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月日。港府在华康国际大酒店举办了次关千东南哑两儿机的座谈会。

被邀请的嘉宾俱都是华国商界的大腕和国内知名的专家。

在座的没有一位嘉宾是低于四十的，杨国华今年才十九岁，坐在这些老家伙中间，自然显得有些另类。

可来参加座谈会的嘉宾没有一人敢小看他，内地第一大财阀的三代子弟，这个名号足以让这些老家伙另眼相看，更不要说此子那翻手为云。覆手为雨的经商能力。

香港的代表是香港金融管理局司长任网，李家掌门人李嘉成、霍家家主霍英栋、郭家三兄弟”内地的代表是央行副行长许豪、社科院的几个专家，，

整个会议室人满为患，旁边也站着不少来旁听的官晏。

最先发言的是内地社科院的一个专家，他就东南亚金融危机发表了自己的看法。

“近年来，以欧美地区为代表的投资银行，不断往东南亚各国注入大量资本，并垄断一些暴利的行业。从 昭年以来，泰国、菲律宾、马来西亚、华国台湾等地区为了吸引外资。对金融制度进行了一系列的改革。使得西方资本源源不断的进入亚州。据我们社科院的统计，欧美地区在亚洲各国的投资占据亚洲等国外资本的七成以上的市场份额。”

这位五十多岁的经济学家顿了顿。继续说道：“本人认为，亚洲金融危机爆发的根本原因就是对外资本的依赖性太重，欧美等外国资本一旦抽离亚州市场，这些国家发展起来的畸形经济立即崩溃，这也是泰铩等亚洲货币成为这些金融炒家攻击对象的主要原因，为了吸引外资，西方资本对亚洲各国输送大量的美元，以外向型的经济展模式主导的亚洲各国，纷纷采取固定汇率制度盯住美元，这样一来，西方资本就避免了风险，不会因为汇率的波动而承受损夫，”

这位专家的一番侃侃而谈并没有引起在座成员的共鸣，毕竟这道理谁不知道，要是在亚州金融危机未爆发之前拿出来显摆，或许能引起一部分的共鸣。

第二个发言的是来自香港的专家代常。

张常是新制度经济学和现代产权经济学的创始人之一，他的理论主张曾在学术界引起广泛争议。对国内股份转让、外汇转让、政府管制等也发表了不少论文，他的经济学实用论曾受到大众的广泛关注。有人评价他是天才，有人说他哗众取宠。对他的评价可谓褒贬不一。

杨国华听得昏昏入睡，如果不是怕落了这些人的面子，杨国华早就拍拍屁股走人了。

和这些老家伙搅在一起，可不是一般的累。

这次如果不是李嘉成亲自出面请他出席。他是不会来参加这种无聊的座谈会。

张常安表的是他对东南亚汇率的看法。

他一度认为索罗斯等金融炒家狙击亚州货币，原因在于亚洲各国的金融汇率制度存在着巨大的隐患。

亚州各国为了吸引外国资本，纷纷采取比竞争对手更低的汇率盯住美元，以货币贬值的办法取得出口产品的竞争优势。华国有港在的年代初期也加入与美元挂钩的汇率制。

在与美元美元挂钩的汇率制度下。亚洲各国的经济体就可以提高对欧美国家的出口。大把大把的赚取外汇。不过这样做却有一个巨大风险。当美元升值时，挂钩在美元的货币也会随之升值，如果本国经济支撑不了汇率的升值，那就是本国的货币被高估了。

从 咖年起，美元对泰国等东南亚货币由持续走高。由于美元持续的大幅度升值，泰袜等东南亚主要货币实际有效汇率跟随美元不断走强。削弱了他们的出口竞争力，出口下降导致经常项目逆差迅速扩大。经常项目是国家收支重要的项目，经常项目逆差，就会导致财政赤字的

大。

财政赤字持续增加，国库空虚，耍想维持经济的稳定和发展 就必须从他国借贷货币，这也使得东南亚的经济逐渐被外国资本控制。

要想解决这种危机，就必须使本币贬值，降低本国商品的出口成本。从而增加出口盈余，以贸易盈余弥补经常项目赤字，实现国际收支平衡，当然政府也可以实施出口补贴。固定汇是吸引外国资金的必要条件，降低汇率实行汇率自由浮动。

政府通过各种优惠政策和高利率政策，吸引更多的外资流入，用资本项目盈余弥补经常项目逆差，实现国际收支平衡。政策调整的前提条件是资本市场开放，资本可以自由的流入、流出，必须是流入大于流出。才会有资本项目盈余。

在这种制度下，由于汇价被人为固定，失去了调节贸易差额和国际收支的功能，面对不断扩大的财政赤字。政府实际上只能有一种选择，即加快资本市场开放步伐，通过各种各样的优惠政策，以及高利率政策。吸引更多的国外资本流入。

宽松的金融制度与高利率政策。使投机性资本可以实现无风险套利。这时，国外资本将大量涌入东南亚国家。

外国资本的大量流入使得东南亚的经济持续走高，这种靠外国资本扶持的繁荣，存在很大的隐患，当东南亚各国政府无法监控住这些资本时。那就是各国经济动荡的开始。

在短期资本开始外流的情况下，东南亚经济增长度明显放缓。此时，需要实行扩张性货币政策来刺激经济增长。为了维持盯住美元的固定汇率、为了防止外资流出和为了抑制国内经济泡沫，各国中央银行被迫继续实行紧缩性货币政策，不断收紧银根，持续提高利率。面对如此高的利率，东南亚各国政府的压力显然是非常大的，国家经济也就走到了即将崩溃的边缘。利率政策使风国经济雪上加霜。从某种意义来讲。正是高利率政策催生了东南亚金融危机。高利率政不 制了投资和消剧了经济衰成了商银辆”世祯不资产。高利率加大了企业债务负担。使企业转而向国际金融市场寻求低成本筹资。从而进一步扩大了对外负债规模。